Всемирный банк: чем отличается от МВФ и что реально финансирует

Международный банк реконструкции и развития — основное кредитное учреждение того, что принято называть Всемирным банком, — был учреждён одновременно с МВФ по итогам Бреттон-Вудской конференции 1944 года, а соглашение о его создании официально вступило в силу годом позже. Оба института родились из одной и той же послевоенной идеи международного экономического сотрудничества, но с самого начала решали принципиально разные задачи — и путаница между ними сохраняется в популярных материалах до сих пор. Разбираем, как устроена группа Всемирного банка и чем её работа отличается от деятельности МВФ.

Изначальная миссия: восстановление, а не развитие

Первоначальная цель МБРР была куда уже, чем можно предположить по его нынешней репутации института поддержки развивающихся стран, — помощь европейским государствам в восстановлении разрушенной Второй мировой войной экономики. Само название банка, сохранившееся до сих пор, прямо отражает эту изначальную задачу: «реконструкция» стояла в нём на первом месте, а «развитие» — лишь вторым пунктом.

Ситуация изменилась к середине 1950-х годов, когда экономика послевоенной Европы в основном стабилизировалась собственными усилиями и при поддержке других механизмов, включая американский план Маршалла. Главной специализацией банка постепенно стало содействие развивающимся странам — трансформация миссии, которая произошла не по изначальному замыслу создателей 1944 года, а как ответ на изменившиеся приоритеты мировой экономики уже после того, как первоначальная задача восстановления Европы была в основном решена другими средствами.

Четыре организации под одной вывеской

То, что в обиходе называют Всемирным банком, на самом деле представляет собой группу из нескольких формально самостоятельных, но тесно связанных между собой финансовых институтов, каждый из которых решает собственную узкую задачу:

• МБРР (Международный банк реконструкции и развития), открытый в 1945 году, — кредитует страны со средним уровнем дохода по ставкам, приближенным к рыночным условиям этих стран, а с 1959 года сохраняет наивысший кредитный рейтинг, что позволяет ему самому привлекать дешёвое финансирование на международных рынках капитала и предоставлять его развивающимся странам на более выгодных условиях, чем они получили бы напрямую;
• МАР (Международная ассоциация развития), учреждённая в 1960 году, — фонд помощи беднейшим странам мира, выдающий кредиты на минимальных условиях или полностью без процентов;
• МФК (Международная финансовая корпорация), работающая с 1956 года, — фокусируется на частном секторе развивающихся стран и, в отличие от МБРР и МАР, не требует государственных гарантий по своим операциям;
• МЦУИС (Международный центр по урегулированию инвестиционных споров), основанный в 1965 году, — специализированный орган для разрешения споров между государствами и частными иностранными инвесторами.

Показательна финансовая связка между двумя главными институтами группы: МБРР ежегодно получает доход за счёт прибыли на собственный капитал и небольшой маржи по предоставленным займам, а часть этого дохода направляет напрямую в бюджет МАР — иными словами, более состоятельные заёмщики МБРР со средним уровнем дохода косвенно софинансируют льготную поддержку беднейших стран через МАР, хотя формально это два разных института с разными правилами кредитования.

Чем кредит Всемирного банка отличается от помощи МВФ

Принципиальное различие между двумя институтами лежит именно в горизонте и назначении финансирования, а не в самом факте предоставления денег странам, испытывающим экономические трудности. МВФ, о механике работы которого подробно рассказано в материале «МВФ: что это, зачем нужен, как работает», сосредоточен на относительно краткосрочных макроэкономических кризисах платёжного баланса — его задача помочь стране пережить временный дефицит валютных резервов, а не финансировать конкретные проекты внутри экономики.

Таблица 1. МВФ против Всемирного банка

Кредиты МБРР, в отличие от МВФ, не имеют стандартизированных условий — их сроки, объёмы и процентные ставки определяются индивидуальными особенностями конкретного финансируемого проекта, а не единой типовой формулой, применяемой ко всем заёмщикам одинаково. Все займы банка при этом обязательно гарантируются правительствами стран-заёмщиков, ставка по ним пересматривается каждые полгода, а типичный срок кредита составляет от 15 до 20 лет с отсрочкой платежей по основной сумме долга от трёх до пяти лет — горизонт, принципиально несопоставимый с краткосрочными стабилизационными программами МВФ.

Почему банк никогда не финансирует проект полностью

Показательная деталь механики МБРР, о которой редко задумываются за пределами профессионального сообщества, — банк своими кредитами покрывает лишь около 30% стоимости финансируемого объекта, а не всю сумму целиком. Это не техническое ограничение возможностей банка, а сознательный принцип его работы: собственные официальные материалы Всемирного банка прямо описывают эту практику как способ дополнять и стимулировать частное финансирование, а не полностью заменять его государственными или межгосударственными деньгами.

Логика такого подхода вполне прагматична — если бы Всемирный банк полностью финансировал каждый проект развития, у частных инвесторов и местных финансовых институтов не оставалось бы стимула вкладывать собственные средства в ту же инфраструктуру, а сама модель быстро исчерпала бы ограниченные ресурсы банка на меньшем числе более крупных проектов. Частичное покрытие стоимости, напротив, заставляет проект с самого начала выстраиваться как совместное предприятие нескольких источников финансирования, включая правительство страны-заёмщика, частных инвесторов и сам Всемирный банк, что, по замыслу организации, повышает финансовую устойчивость проекта в целом и снижает зависимость от единственного источника денег.

Куда именно идут деньги: инфраструктура прежде всего

Наибольшая доля кредитов Всемирного банка традиционно направляется в отрасли базовой инфраструктуры — энергетику, транспорт и связь, — то есть в те сектора экономики, которые формируют фундамент для последующего частного инвестирования и экономического роста, но зачастую требуют слишком крупных первоначальных вложений и слишком долгого срока окупаемости, чтобы частный капитал взялся финансировать их в одиночку без государственной или межгосударственной поддержки на старте. Похожая логика приоритизации базовой, капиталоёмкой инфраструктуры характерна и для национальных институтов развития в отдельных странах, хотя механика и источники финансирования у них устроены иначе, чем у наднационального Всемирного банка.

Помимо прямого кредитования проектов государственного и частного секторов, Всемирный банк оказывает развивающимся странам консультационные и аналитические услуги, а на официальном сайте организации регулярно публикуются подробные статистические данные по экономике, образованию, здравоохранению и другим аспектам развития стран-участниц — массив информации, которым пользуются не только сами государства-заёмщики, но и независимые исследователи, журналисты и другие международные организации по всему миру. Устойчивость и надёжность институтов вроде Всемирного банка также опирается на общие принципы регулирования крупных финансовых организаций, схожие с теми, что применяются к обычным коммерческим банкам, — подробнее о ключевых нормативах достаточности капитала и устойчивости, введённых после мирового финансового кризиса 2008 года, можно прочитать в материале «Базель III простыми словами».

• Может ли обычная частная компания получить кредит напрямую от Всемирного банка? Через основной институт группы, МБРР, — нет, поскольку все его займы требуют государственных гарантий и предоставляются странам, а не частным компаниям напрямую. Именно для работы с частным сектором развивающихся стран без государственных гарантий в структуре группы существует отдельная организация — Международная финансовая корпорация (МФК).
• Почему МБРР и МВФ иногда путают в новостях, хотя это разные организации? Оба института были созданы на одной и той же Бреттон-Вудской конференции 1944 года, имеют похожую по звучанию международную аббревиатуру, штаб-квартиры расположены в одном городе — Вашингтоне, — а их руководители нередко совместно выступают на одних и тех же международных экономических форумах. Несмотря на эти внешние сходства, задачи организаций принципиально различны: МВФ занимается краткосрочной макроэкономической стабилизацией, а Всемирный банк — долгосрочным финансированием конкретных проектов развития.